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一场席卷全球的电力设备“抢购潮”正在上演。随着欧洲电网老化问题日益严峻，叠加能源转型和AI（人工智能）算力爆发带来的新增电力需求，变压器这一关键设备正变得异常紧俏。据欧盟委员会测算，未来十年欧洲电网升级总投资将高达1.2万亿欧元，催生了庞大的设备更新需求。
海关数据显示，2025年中国变压器对欧洲市场的出口额同比猛增42.2%。截至3月4日，多家A股变压器概念股预期公司2025年将实现业绩高增长。
3月4日，一位不愿具名的变压器上市公司有关负责人向《每日经济新闻》记者表示，从变压器订单签约量看，今年整体情况较去年有增长，欧洲市场情况与整体市场表现一致。他称：“看好今年变压器市场前景，海外市场拓展是公司战略重心。”
欧洲电网预计产生1.2万亿欧元投资需求
欧洲电网的“老龄化”问题已迫在眉睫。
上述变压器上市公司变压器海外业务覆盖东南亚、欧洲、中东、北美等地区，其中欧洲市场已覆盖西班牙、意大利、德国、法国等国家。公司有关负责人对记者解释，欧洲地区对变压器的需求增长主要来自三方面：“第一，AI算力、数据中心带来的电力需求；第二，欧洲很多电网为私人自持，很多设备已经超龄运行，近年多次大停电，电网到了不得不更新改造的地步；还有一部分是新能源发展带来的配套电力设备需求。”
欧盟电网领域的投资缺口巨大。2025年4月，西班牙一次电力负荷骤降就曾导致伊比利亚半岛5000万人口受到停电影响，暴露了老旧电网的脆弱性。为应对这一挑战，2025年12月，欧盟委员会正式推出《欧洲电网一揽子计划》（European Grids Package），估计到2040年，欧盟电网领域需要高达1.2万亿欧元的投资，其中仅配电网络就需要7300亿欧元。
与此同时，欧洲激进的能源转型战略成为需求的另一大驱动力。为了达成“Fit for 55”（名为“减碳55”的一揽子气候计划）气候目标及2050年碳中和愿景，欧洲正以前所未有的速度和规模部署风电、光伏等可再生能源。这些新能源项目地理位置分散、电压等级复杂，其并网需要数量远超同等规模传统火电站的变压器。
国联民生证券数据显示，中国变压器出口正经历高速增长。欧洲市场增长最为迅猛，出口额从2024年的12.92亿美元跃升至18.37亿美元，同比增速高达42.2%，占比也回升至20.3%，重新巩固了其作为第二大市场和增长引擎的地位。
变压器不仅有存量更换需求，也有新能源的增量需求，例如变压器需要适应高比例新能源接入和多元负荷变化的新型电力系统。据头豹研究院数据，每1GW光伏电站约需配置400台35kV箱式变压器。
部分龙头企业在手订单已排至2027年后
巨大的市场缺口之下，全球目光正聚焦于中国。数据显示，中国拥有全球约60%的变压器产能，并构建了从上游取向硅钢、铜铝材料到整机装配的完整产业链，实现了核心零部件的自主可控。
不仅欧洲，2025年中国变压器出口至全球各区域市场的金额均有增长。在此情况下，部分龙头企业在手订单已排至2027年后，而强劲的需求直接反映在A股相关上市公司的业绩上。
截至2026年3月4日，据《每日经济新闻》记者不完全统计，已披露的变压器上市公司2025年业绩报告或快报中，思源电气（SZ002028）预计2025年归母净利润达31.63亿元，同比大增54.35%；保变电气（SH600550）预计归母净利润1.82亿元，同比增长88.95%，业绩提升主要受益于电网基建投资力度的持续加大，变压器行业市场需求迎来大幅提升。
新特电气（SZ301120）也成功扭亏为盈，主要是开拓变频用变压器等特种变压器的下游应用市场，带动业务回温，储能业务推动亏损收窄。金盘科技（SH688676）业绩稳健增长，实现归母净利润6.60亿元，同比增长14.89%。原因是公司在AIDC（人工智能数据中心）及IDC（互联网数据中心）等数据中心领域销售收入同比大幅增长。
不过，也有企业受到上游铜等原材料涨价影响，面临经营压力。如三变科技（SZ002112）预计2025年实现归母净利润1200万元到1800万元，较上年同期下降8成到9成，公司称主要原材料铜的价格持续上涨，直接挤压公司产品毛利空间。
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